에이피알 합병은 에이피알이 지분 100%를 가진 자회사 에이피알팩토리를 흡수하는 소규모합병이고, 새로 발행하는 주식은 0주입니다.

그래서 합병이 끝나도 에이피알 주주의 지분율은 그대로입니다.

다만 소규모합병이라 주주총회가 없고 주식매수청구권도 없습니다.

주주가 의견을 낼 수 있는 길은 9월 30일부터 10월 14일까지 서면으로 반대의사를 통지하는 것 하나입니다.

확인한 자료는 에이피알이 9월 9일 낸 주요사항보고서(회사합병결정)와 상법 제527조의3 원문이고, 확인한 날은 2026년 9월 29일입니다.

신주 0주, 매수청구권 없음, 반대 통지 창은 2주입니다.

에이피알 합병은 자회사를 흡수하는 무증자 합병입니다

공시에 적힌 합병의 뼈대는 이렇습니다.

배당 기준일처럼 회사가 날짜를 따로 정하는 사례는 SK텔레콤 3분기 배당 기준일 글에서 다뤘습니다.

이번 합병도 반대의사를 낼 수 있는 주주를 가르는 기준일을 9월 28일로 따로 정했습니다.

9월 28일 주주명부에 있던 주주만 반대의사를 낼 수 있다는 뜻입니다.

신주를 발행하지 않아서 합병가액을 따지는 외부평가도 거치지 않았다고 공시에 적혀 있습니다.

토스증권 종목정보 화면의 발행주식수도 37,438,155주로, 반기보고서의 발행주식 총수와 같습니다.

토스증권 에이피알 종목정보(2026년 9월 29일 05:34 조회)

https://www.tossinvest.com/stocks/A278470/analytics

에이피알팩토리는 만든 제품 대부분을 에이피알에 팔았습니다

에이피알팩토리는 2020년에 세워진 회사로, 뷰티 디바이스 같은 에이피알 제품의 생산을 맡아 왔습니다.

2025년 에이피알이 에이피알팩토리에서 사들인 금액은 1,160억 5,100만원입니다.

에이피알팩토리 매출 1,187억원의 97.7%가 모회사 에이피알 한 곳에서 나온 셈입니다.

여기부터는 제 해석입니다.

100% 자회사라 에이피알 연결 재무제표에는 이미 합쳐져 있던 회사여서, 합병으로 연결 매출이 새로 늘어나지는 않습니다.

공시도 합병 목적을 「경영 효율성 제고」로 적었고, 재무·영업에 유의적인 영향이 없을 것이라고 밝혔습니다.

에이피알 합병 반대의사는 발행주식의 20%가 모여야 효력이 있습니다

상법 제527조의3은 신주가 발행주식총수의 10%를 넘지 않으면 주주총회 대신 이사회 승인으로 합병할 수 있게 합니다.

대신 같은 조 제4항은 발행주식총수의 20% 이상을 가진 주주가 2주 안에 서면으로 반대하면 이 방식의 합병을 할 수 없다고 정합니다.

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반기보고서(6월 30일 기준)에 적힌 최대주주 김병훈 대표와 특수관계인의 지분은 34.81%입니다.

나머지 65.19%의 주식 가운데 30.7% 넘게 반대해야 20%에 닿는다는 계산입니다.

같은 조 제5항은 소규모합병에는 주식매수청구권 조항(제522조의3)을 적용하지 않는다고 정합니다.

반대의사를 내도 회사에 주식을 사 달라고 요구할 수는 없다는 뜻입니다.

남은 일정은 12월 31일 합병기일까지 이어집니다

공시에 적힌 예상 일정을 선으로 그렸습니다.

반대의사 통지 기간이 끝나면 10월 19일 이사회가 주주총회를 대신해 합병을 승인합니다.

채권자 이의 제출은 10월 26일부터 11월 26일까지이고, 합병기일은 12월 31일입니다.

합병 등기는 2027년 1월 6일로 잡혀 있습니다.

9월 16일에는 첨부서류를 정정한 보고서가 한 번 더 올라왔습니다.

정리 — 다섯 줄

1. 에이피알 합병은 100% 자회사 에이피알팩토리를 흡수하는 소규모합병으로, 합병비율 1:0에 신주는 0주입니다.
2. 반대의사 통지는 9월 28일 기준 주주가 9월 30일부터 10월 14일까지 서면으로 할 수 있습니다.
3. 반대 주식이 발행주식의 20%인 7,487,631주 이상이면 소규모합병을 할 수 없습니다.
4. 소규모합병이라 주주총회가 없고 주식매수청구권도 없습니다.
5. 에이피알팩토리는 2025년 매출 1,187억원, 순이익 140억원이었고 매출의 97.7%가 에이피알 매입분이었습니다.

저는 합병 공시를 볼 때 합병비율보다 「주식매수청구권」 칸을 먼저 읽기로 했습니다.

다음 글은 9월 29일(화) 오후 5시, 50만원 단타 10일차 기록입니다.

이어서 볼 글

• SK텔레콤 3분기 배당, 9월 28일 매수가 아닙니다 — 기준일은 이사회가 따로 정합니다 — 회사가 정하는 기준일 읽는 법입니다
• 유상증자 무상증자 차이 — 형지I&C 130억이 44억으로, 미트박스는 0원입니다 — 신주 발행이 주주에게 주는 영향입니다
• 포스코홀딩스 자회사 지분 유동화 2.5조 — 배당 기준 이익엔 안 잡히고 3년 스왑이 남습니다 — 자회사 거래를 공시로 푼 글입니다

이 글은 투자 권유가 아닙니다. 합병 방법·비율·일정·에이피알팩토리 재무·양사 거래는 에이피알 주요사항보고서(회사합병결정, 2026년 9월 9일)에서, 기준일은 같은 날 「주주명부폐쇄기간또는기준일설정」 공시에서, 최대주주 지분·발행주식 총수는 2026년 반기보고서(6월 30일 기준)에서, 소규모합병 요건은 상법 제527조의3(국가법령정보센터, 2026년 9월 10일 시행본)에서 옮겼습니다.

일정은 공시 제출일 현재의 예상 일정이며 바뀔 수 있습니다. 반대 규모 비율은 6월 30일 지분으로 한 단순 계산입니다.

업데이트 · 반대의사 접수 결과나 일정 변경 공시가 나오면 고치겠습니다.

투자 권유가 아니며 공시·법령 원문을 옮긴 것입니다.