JEPI JEPQ 차이를 묻는 분이 많아, 토스증권 화면을 열어 두 ETF를 같은 자로 재봤습니다.
운용사가 J.P. 모건으로 같고, 운용보수가 0.35%로 같고, 매달 분배금을 준다는 구조까지 같습니다.
다른 건 사실상 하나입니다 — 콜옵션을 파는 대상이 S&P500이냐 나스닥100이냐입니다.
그 하나 때문에 4년 4개월 총수익이 44.1%와 98.0%로 갈렸습니다. 53.9%p 차이입니다.
JEPI JEPQ 차이는 옵션이 아니라 기초지수에서 났습니다
두 상품의 보유 종목을 토스증권 종목정보 화면에서 나란히 열어봤습니다.
JEPI의 1위 보유는 S&P 500 ELN 13.59%, JEPQ의 1위 보유는 **나스닥 100 ELN 16.30%**입니다.
ELN은 주식연계채권으로, 이 ETF들이 콜옵션 프리미엄을 받아오는 통로입니다.
즉 옵션을 파는 방식은 같고, 그 옵션이 걸린 지수만 다릅니다.
차이는 나머지 보유 종목에서 더 벌어집니다.
JEPI는 개별 종목 최대 비중이 마이크로소프트 1.98%로, 10위까지 전부 2% 미만입니다.
JEPQ는 엔비디아 한 종목만 7.29%이고 애플 6.31%, 마이크로소프트 5.27%가 뒤를 잇습니다.
토스증권 JEPI 종목정보 화면 · 2026년 9월 9일 21시 57분 조회
https://www.tossinvest.com/stocks/US20200520002/analytics
같은 커버드콜이라도 한쪽은 분산된 대형주 위에, 다른 쪽은 반도체·빅테크 쏠림 위에 옵션을 팔고 있는 셈입니다.
토스 화면의 나머지 숫자도 함께 정리하면 이렇습니다.
| 항목 | JEPI | JEPQ | | 기초지수 | S&P500 | 나스닥100 | | 상장일 | 2020년 5월 20일 | 2022년 5월 4일 | | 운용자산 | 61.5조원 | 56.9조원 | | 운용보수 | 0.35% | 0.35% | | 배당수익률 | 8.06% | 11.34% |
총수익 44.1% 대 98.0%, 원지수와 나란히 놓으면 다르게 보입니다
분배금은 받는 순간의 숫자일 뿐이라, 실제로 얼마가 남았는지는 총수익으로 봐야 합니다.
JEPQ가 상장한 주인 2022년 5월 6일부터 2026년 9월 4일까지, 토스 주봉 종가와 분배금 내역으로 계산했습니다.
JEPI는 +44.1%, JEPQ는 +98.0%였습니다.
연으로 환산하면 8.8%와 17.1%입니다.
여기서 원지수 ETF를 함께 놓으면 그림이 한 번 더 바뀝니다.
같은 기간 SPY는 +98.4%, QQQ는 +138.7%였습니다.
JEPQ의 98.0%는 S&P500 지수 ETF와 사실상 같은 성적이고, 정작 자기 지수인 QQQ에는 40.7%p 뒤졌습니다.
JEPI는 SPY에 54.3%p 뒤졌습니다.
여기부터는 제 해석입니다 — 커버드콜은 상승분을 잘라 현금으로 바꾸는 장치라, 총수익의 크기는 결국 그 아래에 깔린 지수가 정합니다.
가격만 떼어보면 더 분명합니다.
JEPI는 4년 4개월 동안 가격이 **-1.0%**로 제자리였고, 44.1%는 사실상 전부 분배금이 만든 숫자입니다.
JEPQ는 가격도 +21.7%로 함께 올랐습니다.
JEPI가 더 비싼 값을 주고 산 것은 낙폭이었습니다
그렇다면 JEPI를 살 이유가 없느냐 하면, 숫자는 반대쪽도 보여줍니다.
같은 기간 최대낙폭은 JEPI가 -11.5%, JEPQ가 -18.4%였습니다.
원지수인 SPY -16.9%, QQQ -21.3%와 비교하면 두 상품 모두 낙폭을 줄였지만, 폭이 가장 얕은 쪽은 JEPI였습니다.
연 환산 변동성도 JEPI 10.7%, JEPQ 15.7%로 5%p 벌어집니다.
2022년 하락장 구간(5월 6일~10월 14일)만 따로 재보면 JEPI -7.2%, JEPQ -13.6%였습니다.
같은 구간 SPY가 -12.3%였으니, JEPI는 하락장에서 원지수보다 5.2%p 덜 빠졌습니다.
여기부터는 제 해석입니다 — JEPI가 총수익 53.9%p를 내주고 산 것은 “덜 흔들리는 경험"이었고, 그건 공짜가 아니라 값이 붙은 상품이었습니다.
분배금이 고른 쪽은 기간에 따라 뒤집힙니다
흔히 “JEPI는 안정적, JEPQ는 공격적"이라고 나뉘어 설명됩니다.
그래서 분배금도 JEPI가 고를 것이라 보고 토스 배당금 지급 내역을 회차별로 세어봤습니다.
결과는 기간에 따라 뒤집혔습니다.
공통 기간 52회 전체로 보면 JEPI는 최소 0.2895달러에서 최대 0.6210달러로 2.15배, JEPQ는 0.3397달러에서 0.7050달러로 2.07배 출렁였습니다.
사실상 동률입니다.
반면 최근 12회로 좁히면 JEPI 1.30배, JEPQ 1.58배로 순서가 반대가 됩니다.
토스증권 JEPQ 종목정보 화면 · 2026년 9월 9일 21시 58분 조회
https://www.tossinvest.com/stocks/US20220504002/analytics
토스 화면의 3년 누적 주당배당금도 JEPI 22,288원, JEPQ 28,518원으로 금액만 다를 뿐 매달 들쭉날쭉한 건 같습니다.
여기부터는 제 해석입니다 — 커버드콜의 분배금은 옵션 프리미엄에서 나오고 프리미엄은 변동성을 따라 움직이므로, “JEPI는 분배가 안정적"이라는 말은 어느 창에서도 성립하지 않았습니다.
그래서 저는 이 순서로 고르기로 했습니다
비교를 끝내고 제 계좌에 적용할 기준을 세 줄로 정리했습니다.
첫째, 총수익이 목적이라면 둘 다 답이 아닙니다 — 같은 기간 원지수 ETF가 둘 다 앞섰습니다.
둘째, 매달 현금이 필요하고 낙폭 18%를 견딜 수 있으면 JEPQ, 낙폭 11% 선에서 멈추고 싶으면 JEPI입니다.
셋째, “분배금이 안 흔들렸으면 좋겠다"는 이유로 JEPI를 고르는 건 근거가 없습니다.
여기에 세금이 하나 더 붙습니다.
미국 ETF의 분배금은 현지에서 15%가 원천징수되므로, 토스 화면의 8.06%와 11.34%는 세전 숫자입니다.
정리 — 다섯 줄
- 4년 4개월 총수익은 JEPI +44.1%, JEPQ +98.0%로 53.9%p 벌어졌습니다.
- JEPQ의 98.0%는 SPY +98.4%와 사실상 같고, 자기 지수 QQQ +138.7%에는 40.7%p 뒤졌습니다.
- JEPI는 가격이 -1.0%로 제자리였고, 총수익 44.1%는 사실상 전부 분배금이 만들었습니다.
- 최대낙폭은 JEPI -11.5%, JEPQ -18.4%로 JEPI가 6.9%p 얕았습니다.
- 분배금 변동폭은 52회 전체로 JEPI 2.15배, JEPQ 2.07배로 사실상 같았습니다.
저는 이 숫자를 보고 “JEPI는 안정적"이라는 문장을 계좌 메모에서 지웠습니다.
다음 글에서는 이 두 ETF를 국내 상장 커버드콜 ETF와 세금까지 붙여 비교해 보겠습니다.
이어서 볼 글
https://blog.naver.com/devarchi33/224403157812
투자 권유가 아닙니다. 보유 종목·운용보수·배당수익률·주당 배당금은 토스증권 종목정보 화면(2026년 9월 9일 21시 57~58분 조회), 총수익·최대낙폭·변동성은 토스증권 주봉 종가와 배당금 지급 내역으로 직접 계산했습니다. 계산 구간은 2022년 5월 6일부터 2026년 9월 4일까지이며, 분배금은 지급 주의 종가에 재투자했다고 가정했고 세금·거래비용은 빠져 있습니다. 최대낙폭과 변동성은 일간이 아니라 주간 종가 기준이라 일봉으로 재면 더 깊게 나올 수 있습니다.
참고자료